平武，古时属龙安府。据考证，当时龙安府土司佥事王玺．撍越封建等级制度，仿北京故宫修造王府，于1447年基本建成。因朝廷察觉，准备问罪，王玺乃以“报答皇恩”为名，假奏修报恩寺。后获准，将山门上匾额题为“敕修报恩寺”。其子王鑑袭任父职后，又笼络龙安府宣抚薛公甫、副使李爵等投资塑佛，前前后后历经20年才将报恩寺逐步修缮完毕。因报恩寺系宫殿改成的寺庙，故在佛像的设置上，与一般正规佛教寺庙不完全相同。
报恩寺坐西朝东，占地2.4万余平方米，以大雄殿为中心，前有天王殿，后有万佛阁，左有大悲殿，右有华严藏并辅以2幢、2狮、山门、3桥、钟楼、南北碑亭等互相陪衬，构成了一座布局严谨、装饰华丽的古代宫殿式建筑群。在大雄殿内塑有3尊佛祖像，结跏而坐，高4.2米，遍体金光。大悲殿内存一高7.2米的楠木千手观音雕像。寺内还存有多处明代壁绘彩画，精美无比。
报恩寺各殿字均用珍贵的楠木修建，不生蜘蛛。殿宇为斗拱结构，顶盖铺以金碧交辉的琉璃瓦，顶盖两侧风山镶嵌五彩瓷砖，建筑形式多样。远眺，阁楼重叠，飞檐舞空．古柏参天。各殿正脊两端均装有避雷设备。这所寺庙由于整个建筑结构较科学，具有相当高超的技巧，故虽坐落在地震活跃的平武境内，500多年来，历经无数次地震．都没有一座殿宇被震塌。
报恩寺的建筑工艺，无论木雕、泥塑、石刻、壁画，工艺精巧，造型生动。华严藏殿内的转轮藏(又名星辰车)，系楠木建造，高12米，直径7米，以一根中柱作支撑，四周均不触地，仅3、4人便能将此又大又重的转轮椎得飞快旋转。转轮藏上亦采用斗拱结构的宫殿楼阁装饰，是一件相当精湛的大型工艺品。
报恩寺较集中地体现了我国古代建筑艺术的优秀传统和独特风格，它对于研究古代建筑史和美术史及明代民间艺术，均提供了极有价值的资料。