据传说,最早是群仙聚会的地方,一条黄龙因治水犯天条惹怒了玉帝,潜入水洞,被长眉李大仙用仙珠锁进洞内。此后，每当阴云密布大雾迷天之时,侧耳可听到丝竹鼓磬之声,叮咚铿锵,抑扬顿挫,富有节奏，疑是神仙聚会奏乐。在蓝天丽日、风轻气爽之时，虽不闻洞内仙乐，却可见云雾迷蒙缭绕洞口，遮遮掩掩，若隐若现,如妖蛇喷云吐雾,跃跃欲出。当地村民敬畏神灵，不敢涉足其间，时有来者也是求神问卜。因此，对水洞的传说越来越神秘。直至50年代末，才揭开水洞之谜。
开豁伟巍的拱型洞口,像一座天然的凯旋门。洞口的“额头”是齐如刀削的悬崖峭壁,进入洞口,有一座高、宽各20多米,长50米的“迎客厅”，我们祖先曾经居住过，历经夏商到辽金各代，都有人类栖身于此。水洞分水、旱两洞。进洞口向左,有长300米的旱洞,洞穴怪石嶙峋,起伏多变，洞中有洞，曲折迷离，有古井、龙潭、百步池等。
大厅的正面,便是水洞,千余平方米的宽阔水面,长廊护岸,拱桥卧波，可停泊70余条游船,从“港湾”上船，即可畅游于此。 洞内深邃宽广，一条蜿蜒曲折的地下暗河贯穿全洞,河长5800米,有“九曲银河”之称。目前已向游人开放的2800米中有“三峡”、“七宫”、“九弯”之分，步步是景。 乘舟逆水而上，转过一个弯道，洞口天光顿失，便进入一个神秘的世界。沿途“芙蓉峡”、“二仙宫”、“双剑峡”、“玉皇宫”等景观棋布，实乃天设地造。
本溪水洞既有“清冥浩荡”之洞水,又有“异花奇石”之钟乳,观者无不为之称奇。著名诗人贺敬之赋诗道：“洞中银河梦中天，神舟飘飘人如仙；我知漓江远嫁女，辽东此门识丽颜。”一座诗库，两壁画廊。滔滔九曲银河尽述上下五千年历史。到本溪水洞一游，实乃终生幸事。